Wirtschaftswunder Spanien: Was Europa vom einstigen Krisenstaat lernen kann

Vor zehn Jahren war Spanien ein Synonym für wirtschaftliches Scheitern. Die Regierung und die Banken des Landes schienen in einer Todesspirale gefangen zu sein und waren auf Rettungsaktionen angewiesen. Junge Menschen verließen das Land oder protestierten gegen ihren Mangel an Möglichkeiten. Häuser lagen halb gebaut und Flughäfen verlassen da, Relikte einer geplatzten Baublase.

Doch das hat sich geändert. Unserer Einschätzung nach ist das Land auf dem besten Weg, im Jahr 2024 die beste Wirtschaft der reichen Welt zu sein, und zwar in Bezug auf BIP, Inflation, Arbeitslosigkeit, Steuerpolitik und die Entwicklung des Aktienmarktes. Sowohl das gesamtwirtschaftliche Wachstum als auch die Schaffung von Arbeitsplätzen verlaufen schneller als in Amerika, das von der reichen Welt beneidet wird.

Griechenland und Irland, die vor einem Jahrzehnt ebenfalls in der Krise steckten, haben sich 2024 ebenfalls gut entwickelt. Das Gleiche gilt für Dänemark, wo die Wirtschaft durch den Erfolg der Medikamente von Novo Nordisk gegen Fettleibigkeit angekurbelt wurde. Die beste Antwort auf die Behauptung, Europa sei zur Stagnation verdammt, liefert jedoch Spanien.

Die spanische Wirtschaft erntet die Früchte der vergangenen Reformen. Daraus lassen sich Lehren für den Rest des Kontinents ziehen, aber es sollte auch eine Warnung für die spanischen Entscheidungsträger von heute sein.

Das verarbeitende Gewerbe nicht fetischisieren

Eine Lehre besteht darin, sich auf Dienstleistungen zu konzentrieren und das verarbeitende Gewerbe nicht zu fetischisieren. Obwohl die Industrieproduktion in Spanien nicht so stark zurückgegangen ist wie in Deutschland, was zum Teil auf die niedrigeren Energiekosten zurückzuführen ist, stagniert sie immer noch.

Aber der Tourismus hat sich von seinem pandemischen Tiefpunkt erholt, und das Land bewegt sich in der Wertschöpfungskette nach oben und exportiert zunehmend Beratungsdienstleistungen und technologisches Know-How abgesehen von Sonne und Sangría. Nichttouristische Dienstleistungen sind von etwa 5,5 % des BIP vor der Pandemie auf jetzt 7-8 % gestiegen, sagt die Bank BBVA.

Das Land offen halten

Eine weitere Lektion ist es, das Land offen zu halten. Früher verließen junge Menschen Spanien auf der Suche nach Möglichkeiten, heute kommen sie stattdessen an. Seit 2019 ist die Zahl der im Ausland geborenen Arbeitskräfte um rund 1,2 Millionen gestiegen, vor allem aus Lateinamerika. Viele dieser Migranten arbeiten in schlecht bezahlten, gering qualifizierten Berufen, was bedeutet, dass die Wirtschaft zwar um 7 % größer ist als 2019, aber nach Bereinigung um das Bevölkerungswachstum nur um 3 %. Das ist immer noch besser als in Ländern wie Großbritannien und Kanada, die einen ähnlichen Einwanderungsboom, aber einen Rückgang des BIP pro Person erlebt haben.

Spanien hat auch Investitionen chinesischer Unternehmen begrüßt. Am 10. Dezember erklärten der Automobilhersteller Stellantis und der chinesische Batteriehersteller CATL, dass sie eine neue Batteriefabrik in Zaragoza bauen werden. (Der größte Aktionär von Stellantis, Exor, ist Miteigentümer der Muttergesellschaft von The Economist). Chery International, ein chinesischer Automobilhersteller, hat Barcelona als Standort für seine erste europäische Produktionsstätte gewählt.

Strukturreformen zahlen sich aus

Vor allem aber zeigt Spanien, dass sich Strukturreformen langfristig auszahlen. Ein Großteil des jüngsten Erfolgs ist auf die nach der Finanzkrise getroffenen Entscheidungen zur Reform der Banken und des Arbeitsmarktes zurückzuführen. Der Finanzsektor hat sich konsolidiert, und die Arbeitsmarktreformen haben die Neuverhandlung von Verträgen erleichtert und die Chefs ermutigt, mehr Festangestellte einzustellen. Ein Maßnahmenpaket zur Förderung erneuerbarer Energien, einschließlich der Abschaffung der "Sonnensteuer", mit der zusätzliche Gebühren auf Solarstrom erhoben wurden, hat zu einem Boom der grünen Energie beigetragen.

Trotz allem bleibt die Gefahr des Stillstands

Dennoch darf sich Spanien nicht ausruhen. Tourismus und Einwanderung treiben die Immobilienpreise in die Höhe; Investitionen und Produktivitätswachstum bleiben schwer fassbar. Eine schwerfällige und fragile Koalitionsregierung geht in die falsche Richtung. Sie ist nicht in der Lage, die weiteren Reformen zu verabschieden, die zur Ankurbelung des langfristigen Wachstums erforderlich sind, auch im Bildungs- und Dienstleistungsbereich.

Sie macht sich umständliche Vorschriften zu eigen, die die Kosten für die Unternehmen in die Höhe treiben. Es wird Geld finden müssen, um die Verteidigungsausgaben zu erhöhen, die mit nur 1,3 % des BIP viel zu niedrig sind.

Spanien zeigt, dass die europäischen Volkswirtschaften scheinbar unüberwindbare Herausforderungen meistern können. Es muss aufpassen, dass es nicht anfängt, die Gefahr des Stillstands zu illustrieren.