Donald Trump ist eine schlechte Nachricht für die deutsche Wirtschaft

Deutsche Chefs kommen nicht zur Ruhe. Seit Russlands Einmarsch in der Ukraine vor fast drei Jahren setzen ihren Unternehmen steigende Energiepreise, eine nachlassende Nachfrage in China, ein härterer Wettbewerb, unzufriedenen Arbeitnehmer und eine dysfunktionale (wenn auch bald abgesetzte) Regierung zu.

Die Aktien deutscher Unternehmen sind seit Anfang 2022 nur um 2 % gestiegen, verglichen mit 16 % für die Aktien der reichen Länder insgesamt. Jetzt ringen sie die Hände über Donald Trumps Rückkehr an die Macht.

Für die deutschen Unternehmen steht viel auf dem Spiel. Amerika ist ihr bei weitem größter Exportmarkt. Im vergangenen Jahr lieferte Deutschland Waren im Wert von 160 Mrd. Dollar dorthin und importierte im Gegenzug Waren im Wert von 77 Mrd. Dollar. Nur China, Mexiko und Vietnam haben größere Handelsüberschüsse mit Amerika. Das wird die deutschen Unternehmen direkt in das Fadenkreuz von Herrn Trumps Protektionismus bringen.

Kurz nach der amerikanischen Wahl warnte der BDI, Deutschlands wichtigster Industrieverband, dass mit Trump im Weißen Haus "der Ton härter wird und der protektionistische Kurs konsequent fortgesetzt wird."

Das Ifo-Institut für Wirtschaftsforschung in München schätzt, dass die deutschen Exporte nach Amerika um bis zu 15 % zurückgehen könnten, wenn der designierte Präsident an seinem Versprechen festhält, alle Importe mit Zöllen von 10-20 % zu belegen.

Deutschlands Chefs können sich mit drei Dingen trösten. Erstens: Trump poltert oft, und vieles von dem, was er gesagt hat, wird sich nicht bewahrheiten. "Niemand weiß, was mit der Wundertüte Trump auf uns zukommt", sagt Michael Hüther, Leiter des Deutschen Wirtschaftsinstituts in Köln. Im Jahr 2018 verhängte Trump Zölle auf europäischen Stahl und Aluminium, verzichtete aber auf einen umfassenderen Handelskrieg mit dem Kontinent. Ein 25-prozentiger Zoll auf europäische Autos, mit dem er während seiner ersten Amtszeit gedroht hatte, wurde nie eingeführt.
 

"Ich möchte, dass deutsche Autofirmen zu amerikanischen Autofirmen werden"

Wie hart Deutschland auch immer von den Zöllen getroffen wird, China wird mit Sicherheit noch härter getroffen werden - ein schwacher Trost für die Deutschland AG.

Trump hat davon gesprochen, eine 60-prozentige Abgabe auf Importe aus China zu erheben, die mit denen aus Deutschland in Branchen konkurrieren, die von weißer Ware bis zu Maschinen reichen. Deutsche Waren dürften auch für Kunden in Amerika relativ attraktiver werden, wenn der Dollar stärker wird, da erwartet wird, dass ein Trump'scher Cocktail aus Zöllen und Steuersenkungen die Inflation wieder anheizen und die Zinsen hoch halten wird.
 
Die vielleicht größte Erleichterung, zumindest für einige deutsche Unternehmen, werden die Investitionen sein, die sie bereits getätigt haben, um mehr ihrer Waren in Amerika herzustellen. Angelockt durch die relativ billige Energie und die üppigen Subventionen im Rahmen des Inflation Reduction Act kündigten deutsche Unternehmen im vergangenen Jahr Investitionen in Höhe von fast 16 Mrd. USD in Amerika an, was etwa doppelt so viel ist wie im Vorjahr und weit über den 6 Mrd. USD liegt, die sie China zugesagt haben, so der Datenanbieter fDi Intelligence. Die Investitionen in Amerika machen 15 % der Gesamtinvestitionen deutscher Unternehmen im Ausland im Jahr 2023 aus, verglichen mit 6 % im Jahr zuvor.
 
Im Wahlkampf erklärte Trump: "Ich möchte, dass deutsche Autofirmen zu amerikanischen Autofirmen werden. Ich will, dass sie ihre Werke hier bauen." Das haben sie bereits getan. Im vergangenen Jahr haben deutsche Autohersteller 900.000 Autos in Amerika hergestellt, von denen die Hälfte exportiert wurde, so der VDA, eine Lobbygruppe der deutschen Autoindustrie. Das ist mehr als das Doppelte der 400.000, die nach Amerika exportiert wurden.

BMW beschäftigt 11.000 Menschen in seinem Werk in Spartanburg, South Carolina - einem seiner größten. Mercedes-Benz hat 6.100 Beschäftigte in seinem Werk in Tuscaloosa, Alabama. Volkswagen beschäftigt 5.500 Mitarbeiter in Chattanooga, Tennessee.

Es wäre kostspielig, diese Werke umzurüsten, um importierte Modelle zu ersetzen, die von den Zöllen betroffen sind, aber dies könnte dazu beitragen, den Schlag abzumildern (wenn auch nicht für die Arbeitnehmer zu Hause oder in Mexiko, wo eine Reihe von deutschen Autoherstellern ebenfalls Fabriken haben).

Am Tag nach der Wahl sinnierte Oliver Zipse, der Chef von BMW, dass die amerikanischen Zölle seinem Unternehmen dank seiner großen Präsenz im Land sogar einen Vorteil gegenüber den Konkurrenten verschaffen könnten.

Der Mittelstand wird nicht so viel Glück haben. Nur wenige von seinen Unternehmen haben die nötige Größe, um eine Fabrik in Amerika zu errichten. Die deutsche Maschinenbauindustrie exportiert etwa 14 % ihrer Produktion in das Land, sagt Karl Haeusgen, Vorsitzender des Hydraulikpumpenherstellers Hawe, der früher an der Spitze des Verbands der Maschinenbauer (VDMA) stand. Rund 90 % der Mitgliedsunternehmen des VDMA haben weniger als 250 Beschäftigte.

Deutschlands Chefs machen sich zu Recht Sorgen über die Rückkehr von Herrn Trump - aber einige werden mehr verlieren als andere.