Seit einigen Jahren dauert die geldpolitische Ausnahmesituation nun schon an. Die historisch niedrigen Zinsen haben dafür gesorgt, dass Unternehmen heute stärker verschuldet sind als vor der Finanzkrise. Diese Entwicklung ist ökonomisch sinnvoll und durchaus nachvollziehbar. Schließlich geht es der deutschen Wirtschaft so gut wie lange nicht. Und dennoch: Ich habe den Eindruck, dass durch das günstige Geld an vielen Stellen eine gesunde Wachsamkeit und der Weitblick abhandengekommen sind.
Auch viele Unternehmer haben sich offenbar so an die Niedrigzinsen gewöhnt, dass nicht mehr hinterfragt wird, wie lange diese noch anhalten. Gewöhnung ist aber gefährlich: Was, wenn eines Tages die Zentralbanken ihre Geldpolitik schneller ändern als erwartet? Für viele Mittelständler könnte eine Zinsänderung äußerst schmerzhaft werden, um es einmal vorsichtig zu formulieren.
Aktuell erleben wir einmalige Zeiten für Finanzierungen und Investitionen. Unternehmen können sich äußerst günstig frisches Geld am Kapitalmarkt beschaffen. Die Gefahr dabei ist, dass Mittelständler Geld nur noch als Ware betrachten und nicht mehr als wertvolles Gut. Das ist per se nicht schlimm.
Sollten allerdings der Kapitalhunger groß bleiben und die Zinsen plötzlich steigen, droht Gefahr. Zahlungsausfall wäre dann nur eine von etlichen, möglicherweise fatalen Konsequenzen. Wie groß dieses Risiko ist, weiß keiner. Dass die Volkswirtschaften der Welt florieren und es de facto also keinen Grund mehr dafür gibt, das Zinsumfeld auf Nullniveau zu halten, ist jedoch ein offenes Geheimnis. Sollte demnächst also der Ausstieg aus der billigen Geldpolitik beginnen, sind diejenigen Unternehmen gut gerüstet, die sich ein breites Fangnetz aus einem nachhaltigen und intelligenten Finanzierungsmix aufgebaut haben.
Jutta Dönges steuerte die Beteiligung des Bundes bei Tui und bis zum Ausstieg auch bei der Lufthansa. Ein Rückblick auf ihre höchst erfolgreiche Tätigkeit als "Deutschlands oberste Investmentbankerin".
Der Tarifabschluss in der Metall- und Elektroindustrie mag unterm Strich ein guter Kompromiss sein. Für viele Mittelständler ist das Lohnplus ein Sargnagel. Es braucht nun ein hohes Maß an Flexibilität. Ein Kommentar.
Der Tarifabschluss bei der Metall- und Elektroindustrie zeigt: In der Krise herrscht Vernunft – die Verhandlungen waren hart, aber fair. Und dass die Branche extrem heterogen ist: Konzerne verhandelten bei weitem nicht so hart wie der Mittelstand.
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